Роль финтех-компаний в развитии финансовых систем

В настоящее время одним из наиболее значимых факторов экономического роста и
развития страны является развитие ее финансовой системы. Состояние финансовых
институтов и рынков, качество оказываемых финансовых услуг, инфраструктурные,
интеллектуальные, инновационные условия финансового развития – эти характеристики во
многом определяют положение страны в мире, являясь значимыми факторами ее
конкурентоспособности. Вместе с тем, актуальным остается вопрос о влиянии инноваций на
развитие финансовых систем. Новые технологии меняют финансовую отрасль, принося
всевозможные финтех-инновации, от продуктовых и процессных до системных.
Рынок финансовых технологий (финтех-рынок) является одним из самых динамично
развивающихся в мире, претерпевающем цифровую трансформацию. Финтех-компании
оперативно реагируют на изменения рынка, предлагая своим клиентам улучшенные или
совершенно новые продукты, услуги и сервисы. Таким образом, они выступают в качестве
ключевых игроков финансовой отрасли, в значительной степени определяя развитие
финансовой системы. В связи с этим, исследование финтех-компаний в контексте развития
финансовых систем представляется актуальным и практически значимым.
Актуальность исследуемой темы также обусловлена фрагментарным представлением в
области влияния деятельности финтех-компаний на индустрию финансовых услуг.
Материалы, касающиеся непосредственно методик оценки финансовых систем с учетом
инновационной составляющей, представлены преимущественно на английском языке и не
адаптированы к российской практике. В то же время, нельзя не отметить отсутствие
исследований о непосредственной роли финтех-компаний в инновационном развитии
финансовых систем как в зарубежной, так и в российской практике. Дискуссионным и
недостаточно исследованным остается вопрос о выборе показателей оценки потенциала
инновационного развития финансовых систем, от использования которых напрямую зависят
результаты проводимой оценки. Таким образом, имеются значительные предпосылки для
углубленного и комплексного исследования финтех-компаний в контексте развития
современных финансовых систем.
Подчеркнем, что степень разработанности исследуемой темы является недостаточной,
поскольку, в конечном счете, не существует единой точки зрения о том, что из себя
представляют инновационное развитие финансовой системы, финтех-компания, финтех-
отрасль. Соответственно, нет и единого мнения о том, как оценивать особенности, значение,
проблемы и перспективы развития финтех-компаний, в чем и заключается основная
проблематика исследования. Вместе с тем, опубликовано значительное число научных работ,
посвященных отдельным аспектам исследуемой проблематики, Так, например, с целью
уточнения трактовки и характеристики структуры финансовой системы нами использовались
работы отечественных (Миркин Я.В., Иванов В.В., Молчанова Н.П., Молчанов И.Н., Ермолаев
Е.А., Поляк Г.Б., Дадашев А.З., Черник Д.Г., Поляк Г.Б., Сенчагов В.К., Романовский М.В.,
Белоглазова Г.Н., Рябцев С.В., Рубцов Б.Б. и др.) и зарубежных авторов (Ван Хорн Дж.К., Боди
З., Мертон Р., Мэнкью Г., Крейн Д.Б., Хаббард Р.Г., О’Брайан А.П., Левайн Р., Гарли Дж.Г.,
Шоу Е.С., Хакеталь А.Р., Тирел М.). О моделях финансовых систем по различным
классификационным признакам упоминали в своих исследованиях, в частности, Мишкин
Ф.С., Икинс С.Г., Алаводе А., Аль Садек М., Швоб К., Сала-и-Мартин Х., Абрамов А.Е.,
Акшенцева К.С., Львова Н.А, Жукова Т.В., Столбов М. Вопросам экономического значения
финансовых систем, влияния финансиализации на экономический рост посвящены работы
таких ученых, как: Сахай Р., Син Н., Ло С.Х., Мамонов М., Липски Дж., Левайн Р., Миллер
М.Х., Розенштейн-Родан П., МакКиннон Р., Голдсмит Р., Руссо П., Силла Р., Арканд Ж.-Л.
Значимыми для нас являются исследования, посвященные значению технического прогресса
и инноваций в финансовом развитии, в том числе это работы Ромера П., Лукаса Р., Шумпетера
Й., Раджана Р., Зингалеса Л., Демиргуч-Кунт А., Максимовича В., Маршалла Дж. Ф., Бансала
В. К., Финнерти Дж., Шридера Г., Хайдхюса Ф., Синки Дж., Ван Хорна Дж.
Целью настоящей работы является обоснование роли финтех-компаний в развитии
финансовых систем с акцентом на его инновационную составляющую. Достижение данной
цели предполагает постановку и последовательное выполнение следующих задач:
1) определить сущность, структуру, значение, основные модели финансовых систем;
2) раскрыть содержание и взаимосвязь финансовых инноваций и финтех-инноваций,
систематизировав их основные виды;
3) определить место финтех-компаний в системе поставщиков и потребителей
высокотехнологичных финансовых услуг, особенности их функционирования и
регулирования их деятельности;
4) выявить основные векторы, по которым может пойти будущая трансформация
финансовой отрасли в связи с развитием финтех-компаний;
5) обосновать основные направления и показатели оценки инновационного развития
финансовых систем;
6) разработать и на примере стран с развитым и формирующимся финансовым рынком
апробировать методику оценки потенциала инновационного развития финансовых систем.
Объектом исследования являются финтех-компании как элемент современных
финансовых систем, предметом исследования – методические подходы к оценке развития
финансовых систем с учетом роли финтех-компаний.
Теоретическую и методологическую основу работы сформировали научные
исследования в области финансового развития, оценки и мониторинга финансовых систем,
современных технологий, деятельности финтех-компаний. Методология работы основана на
системном и структурно-функциональном подходах. Нами были использованы такие
общетеоретические методы исследования, как анализ, синтез, аналогия. Среди специальных
методов исследования применялись методы макрофинансового анализа и непараметрического
моделирования.
Информационная база исследования представляет собой аналитические материалы
международных и российских институтов финансового регулирования (Всемирный банк,
Международный валютный фонд, Всемирный экономический форум, Банк России),
информационных и рейтинговых агентств (FTSE Russel, Standard & Poor’s) и др.;
специализированные статистические сборники и отчеты в области финансово-
технологических инноваций, подготовленные финансовыми организациями, в т. ч. Ernst &
Young, PricewaterhouseCoopers, Deloitte, KPMG, McKinsey, Сбербанк и др.; нормативно-
правовые акты; электронные базы данных, в т. ч. Всемирного банка; Интернет-ресурсы
различных информационных агентств и др.
Научная новизна работы состоит в обосновании методики оценки потенциала
инновационного развития финансовых систем с учетом выявленной роли финтех-компаний.
Кроме того, существенными результатами исследования являются:
1) уточнение понятийного аппарата по исследуемой проблематике, в том числе авторских определений в отношении категорий «финтех-инновации» и «финтех-компании»;
2) характеристика структуры финтех-отрасли, включающей в себя поставщиков
высокотехнологичных финансовых услуг;
3) выявление основных признаков и ключевых направлений деятельности финтех-
компаний;
4) обоснование основных векторов, по которым может пойти будущая трансформация
финансовой отрасли в связи с развитием финтех-компаний.
Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанная автором
методика в целях экспресс-оценки потенциала инновационного развития финансовых систем
может быть использована широким кругом лиц, в том числе институциональными
инвесторами, органами финансового регулирования и надзора, а также институтами
финансовой информации для оценки и мониторинга инновационного развития финансовых
систем. Также следует отметить возможность применения результатов исследования в
учебном процессе, в том числе в реализации ряда учебных дисциплин магистратуры по
направлению «Финансы и кредит» («Современные финансы», «Актуальные проблемы
финансов», «Альтернативные финансы» и др.).
Основные положения и значимые результаты исследования обсуждались в рамках
докладов на следующих конференциях: «Предпринимательство и реформы в России»
(СПбГУ, 2018, 2019 гг.), «Развитие современной экономики России» (СПбГУ, 2019 г.). По теме
исследования автором опубликовано 6 работ, в том числе статья в журнале «Финансы и
кредит», статья в журнале «Вестник современных исследований», статья в сборнике
материалов работы XXV Международной конференции молодых учёных-экономистов
«Предпринимательство и реформы России», ряд тезисов в материалах студенческих
конференций СПбГУ.
Работа состоит из введения; трех глав, содержащих 11 параграфов; заключения; списка
использованной литературы, включающего 164 использованных источника; 6 приложений.
Основная часть работы состоит из 3 глав, представлена на 89 страницах, содержит 11 таблиц,
7 рисунков.
Первая глава исследования посвящена теоретической стороне рассматриваемой темы.
Прежде всего приводится сравнительная характеристика существующих трактовок понятия
«финансовая система», ее структуры. Далее систематизированы основные модели
финансовых систем, а также рассмотрен вопрос о неоднозначности влияния процесса
финансиализации на экономический рост. Кроме того, выявлена взаимосвязь финансовых
инноваций и финтех-инноваций, их особенности и примеры.
В рамках второй главы исследовалась роль финтех-компаний в контексте цифровизации
финансовой системы и их место в структуре современной финансовой системы. Нами были
проанализированы новые технологии, позволяющие финтех-компаниям совершенствовать
предоставляемые финансовые услуги. Далее нами была определена структура и основные
сегменты финтех-отрасли. Затем дана оценка состояния мирового и российского финтех-
рынков, систематизированы аспекты финансового регулирования деятельности финтех-
компаний.
Третья глава работы посвящена вопросу оценки влияния финтех-компаний на развитие
финансовых систем. Прежде всего, был составлен портрет современной финтех-компании.
Далее были рассмотрены интересные кейсы из области финтеха, отражающие специфику
деятельности финтех-компаний, их продукты и сервисы. Наконец, были проанализированы
основные сферы финансовых отношений, на которые повлияло активное развитие финтех-
компаний. В завершение нами была разработана и на примере стран с развитым и
формирующимся финансовыми рынками апробирована авторская методика оценки
потенциала инновационного развития финансовых систем с учетом роли финтех-компаний.