Развитие закрытых пиф недвижимости на российском рынке инвестиционных услуг
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ МОДЕЛИ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ НЕДВИЖИМОСТИ 6
1.1 Понятие закрытых паевых инвестиционных фондов 6
1.2 Классификация закрытых паевых инвестиционных фондов 14
1.3 Характеристики инвестиционных паев закрытых ПИФ недвижимости 21
ГЛАВА 2. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ЗАКРЫТЫХ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ НЕДВИЖИМОСТИ 30
2.1 Особенности развития российских закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости 30
2.2 Проблемы рынка коллективных инвестиций в недвижимость 39
2.3 Тенденции и перспективы ЗПИФН в системе коллективного инвестирования в недвижимость 44
ГЛАВА 3. ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА НА ЗАКРЫТЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НЕДВИЖИМОСТИ И ФОРМИРОВАНИЕ МЕТОДОВ ФИНАНСОВОЙ ЗАЩИТЫ 54
3.1 Влияние финансовых кризисов 2008-го, 2014 года и текущего кризиса на закрытые ПИФ недвижимости и формирование методов их финансовой защиты 54
3.2 Финансовая модель ПИФ недвижимости в современной России 65
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 75
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 78
Актуальность выбора темы данной выпускной квалификационной работы обусловлена тем, что экономическая стратегия в Российской Федерации всецело нацелена на инновационном развитии, которое базируется на развитии инвестиционных процессов, реализация которых возможна лишь при том, что будет доступен необходимый объем финансовых ресурсов, которые станут источником финансирования инвестиций. Однако в настоящее время неразвитость финансовых рынков в РФ существенно снижает степень привлечения таких средств путем использования рынка ссудных капиталов, так как он ограничен в инвестиционных финансовых ресурсах.
Кроме того, привлечение средств физических лиц в различные сферы деятельности, которые позволяют получить сравнительно большую доходность, чем вклады в банках и, вместе с тем, ограничить риски такого инвестирования, с одной стороны, диверсификацией инвестиционного портфеля и, с другой стороны, управлением активами профессиональными (доверительными) управляющими при сравнительно небольших объемах инвестирования, которые могут быть ограничены стоимостью пая паевого инвестиционного фонда, доступной для достаточно числа физических лиц делают схемы коллективного инвестирования, включая паевые инвестиционные фонды, весьма привлекательным активом.
В последнее время все чаще инвесторы обращают свое внимание на закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости, так как инвестиции в недвижимость считаются наиболее надежными. Рынок недвижимости в России показывает уверенный рост, что позволяет пайщикам умножать свой капитал.
Вопросы развития теоретических основ инвестиций, в том числе и в недвижимость, находились в центре внимания как зарубежных, так и отечественных ученых. Значительный вклад в исследование механизмов взаимодействия финансовых институтов и рынка ценных бумаг внесли такие ученые, как: Бондарев А. А., Лихтер А. В., Брюков, В. В., Бычков, А. П., Васин М. А., Галанов, В. А., Басов А. И., Галкова, И. В., Скребник Б. В., Гончаров А. И., Давиденко Л. П., Егорова Н. В., Желтоносов В. М., Касьянова М. А., Лихтер А. В., Бондарев А. А., Миловидов В. Д., Назарова В. В., Началов А. В., Павлова Е. В., Погосьян B. C., Шлычков В. В., и др.
Однако несмотря на то, что изучению коллективного инвестирования в целом было посвящено немало работ, следует отметить слабое освящение в научной литературе развития закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости в России, что также обусловила актуальность выбора темы данной работы.
Предметом данной выпускной квалификационной работы являются экономические отношения, складывающиеся в процессе функционирования закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости.
Объектом – закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости в Российской Федерации.
Целью данного исследования является анализ развития закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости на российском рынке инвестиционных услуг.
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
– раскрыть понятие закрытых паевых инвестиционных фондов;
–определить классификацию закрытых паевых инвестиционных фондов;
–дать характеристики инвестиционных паев закрытых ПИФ недвижимости;
–выявить особенности развития российских закрытых ПИФ недвижимости;
–выявить проблемы рынка коллективных инвестиций в недвижимость;
–определить тенденции и перспективы ЗПИФН в системе коллективного инвестирования в недвижимость;
–определить влияние финансовых кризисов 2008-го, 2014 года и текущего кризиса на закрытые ПИФ недвижимости и формирование методов их финансовой защиты;
–рассмотреть финансовую модель ПИФ недвижимости в современной России.
Цель и задачи определили структуру этого исследования, которая состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав, заключения, списка литературы и приложения.
Теоретическую основу данной работы составили труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, касающиеся вопросов развития закрытых паевых инвестиционных фондов в России, законодательная база и нормативные акты Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной службы государственной статистики.
Методологической основой исследования послужили такие общенаучные методы познания, как анализ, синтез, сравнение, обобщение, методы аналогии и классификации, методы эконометрического анализа.
1. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 02.12.2019) “Об инвестиционных фондах” (с изм. и доп., вступ. в силу с 23.01.2020)
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» ФЗ от 22.04.1996 г. № 39-Ф3 (в действующей редакции);
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая): от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ: (в действующей редакции);
4. Федеральный Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» ФЗ от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ: (в действующей редакции);
5. Указания Банка России от 05.09.2016 N 4129-У (ред. от 15.05.2019) “О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов”
6. Абрамов А. Е. Институциональные инвесторы в мире: особенности деятельности и политика развития. М.: Дело, 2014.
7. Абрамов А. Е., Акшенцева К. С., Радыгин А. Д. Эффективность паевых инвестиционных фондов: теоретические подходы и опыт России // Экономическая политика. 2010. № 4.
8. Абрамов А. Е., Акшенцева К. С., Чернова М. И. Экономика инвестиционных фондов: монография. М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2015. — 720 с.
9. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. М.: Эльга Ника-Центр, 2017. 448 с.;
10. Бондарев А. А., Лихтер А. В. Паевые инвестиционные фонды: экономическая сущность и тенденции развития в российской экономике // Менеджмент социальных и экономических систем. 2017. № 2. С. 64–71;
11. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. 2-е изд. М.: Олимп-Бизнес, 2018. 1008 с.;
12. Брюков, В. В. Методика оценки управления инвестиционным портфелем / В. В. Брюков // Рынок ценных бумаг. 2016. № 11 (314). С. 30-34;
13. Бычков, А. П. Инвестиционные фонды США: между рогами быка и берлогой медведя / А.П. Бычков // США: экономика, политика, идеология. 1998. № 2. С. 67-69;
14. Васин, М. А. Риски и возможности при долгосрочном инвестировании в паевые инвестиционные фонды / М.А. Васин // Рынок ценных бумаг. № 5. 2012. С. 51-54;
15. Васин, М. А. Вопросы эффективности долгосрочного управления портфелем активов с фиксированной доходностью / М. А. Васин. // Рынок ценных бумаг. 2012. № 8. С. 17-21;
16. Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг / В. А. Галанов, А. И. Басов. М.: Финансы и статистика, 2018. 448 с.;
17. Галкова, И. В. О защите прав инвесторов на финансовых рынках / И. В. Галкова, Б. В. Скребник // Финансы. 2009. № 8. С. 70-73;
18. Гончаров, А. И. Рынок ценнок бумаг: учеб.: в 3 ч. Ч. 1 / А.И. Гончаров, М.В. Гончарова. Волгоград: ИУНЛ ВолгГТУ, 2012. 311 с.;
19. Гончаров, А. И. Рынок ценнок бумаг: учебник: в 3 ч. / А. И. Гончаров, М.В. Гончарова. Волгоград: ИУНЛ ВолгГТУ, 2012. Ч. 2. 223 с.;
20. Гончаров, А.И. Рынок ценнок бумаг: учебник: в 3 ч. / А.И. Гончаров, М.В. Гончарова. Волгоград: ИУНЛ ВолгГТУ, 2012. Ч. 3. 216 с.;
21. Давиденко, Л. П. Институты коллективного инвестирования в РФ: ПИФы, ОФБУ, НПФ: учеб. пособие / Л. П. Давиденко. СПб. : Изд-во Санкт-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов. 2018. 134 с.
22. Егорова, Н. В. Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости как инструмент развития инвестиционного потенциала экономики: дис. … канд. экон. наук: 08.00.05 / Н. В. Егорова. М., 2016. 153 с.;
23. Желтоносов, В. М. Паевые инвестиционные фонды в экономике России: модернизация и инновационное развитие / В. М. Желтоносов, Ю. В. Марошник, Е. А. Скуратович // Финансы и кредит. 2011. № 32. С. 51-59.;
24. Капитан М., Барановский Д. Паевые инвестиционные фонды: современный подход к управлению деньгами. — Санкт-Петербург: Питер, 2015. — 240 с.;
25. Касьянова, М. А. Особенности закрытых паевых инвестиционных фондов и роль специализированного депозитария в совершенствовании процесса их функционирования / М. А. Касьянова. // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы VII Междунар. науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2019 г.). — Санкт-Петербург: Свое издательство, 2019. — С. 23-27.
26. Лихтер А. В., Бондарев А. А. Паевые инвестиционные фонды: экономическая сущность и тенденции развития в российской экономике // Менеджмент социальных и экономических систем. 2017. № 2. С. 64–71.
27. Ломтатидзе, О. В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учеб. Пособие / О.В. Ломтатидзе, М. И. Львова, A.B. Болотин. М.: КНОРУС, 2010. 448 с.
28. Лукашин И. Ю. Российский фондовый рынок в период кризиса 2008–2009 гг. / И. Ю. Лукашин // Прикладная эконометрика. 2010. № 3 (19).
29. С. 23–37. Миловидов В. Д. Становление паевых инвестиционных фондов в России / В.Д. Миловидов // Рынок ценных бумаг. 1995. № 19. С. 42-46.
30. Назарова, В. В. Выбор критериев эффективности вложений в паевые инвестиционные фонды / В. В. Назарова, И. С. Насыров // Финансы и кредит. № 7. 2013. С. 39-48.
31. Началов А. В. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Банковский депозит или пай? Схема работы ПИФа. Налогообложение. М.: Статус-Кво, 2014. 150 с.
32. Павлова Е. В. Паевые инвестиционные фонды: анализ доходности и преимущества деятельности // Вестник НГИЭИ, 2015. № 3 (46). С. 74–81.
33. Погосьян, B. C. Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости в России: дис. … кан. экон. наук: 08.00.10 / B. C. Погосьян. М., 2009. 128 с.
34. Решедько Л. В. Проблемы и перспективы развития паевых инвестиционных фондов // Интерэкспо Гео-Сибирь. 2013. № 2.
35. Фахрутдинов И.З., Трапезников В. А. Инвестиционное право: учебно-практическое пособие. — Москва, 2016. — 432 с.
36. Царькова Л. Н., Черкасов М. Н. Необходимость использования инновационных технологий для решения основных проблем современной экономики // Экономика и современный менеджмент: теория и практика, 2014. № 34 С. 34–39.
37. Чулюков, Ю. Паевые инвестиционные фонды: формирование, управление и контроль / Ю. Чулюков. Рынок ценных бумаг. 2006. № 24 (327). С. 53-57.
38. Шлычков В. В. От конкурентноспособной экономики к эффективному государству // Вестник экономики, права и социологии. 2015. № 2. С. 89–96.
39. Указание Банка России от 25.08.2015 № 3758-У «Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов» / Официальный сайт компании «КонсультантПлюс» [Электронный ресурс] — URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_185261/ (Дата обращения:19.04.2020)
40. Журнал Депозитариум [Электронный ресурс]. — 2013. — № 11/12 (129/130).– Режим доступа: www.nsd.ru/ru/press/depo/129–130 (Дата обращения:19.04.2020)
41. Журнал «Рынок Ценных Бумаг» [Электронный ресурс]. — 2017. — № 3 (470). — Режим доступа: http://www.rcb.ru/rcb/2017–03/325038/- 03/325038 (Дата обращения:19.04.2020)
42. Департамент рынка ценных бумаг и товарного рынка [Электронный ресурс] // Учетная система рынка ценных бумаг в России. Депозитарии. — Режим доступа: www.cbr.ru/finmarkets/files/supervision/review_dep_3016.pdf. (Дата обращения:19.04.2020)
43. Всемирный научно-исследовательский институт межотраслевой информации [Электронный ресурс]: Федер. информ.-аналит. центр оборон. пром-ти (ФГУП ВИМИ)]. URL: http://www.vimi.ru/node/245 (дата обращения: 19.04.2020).
44. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.rcb.ru/(Дата обращения:19.04.2020)
45. Агентство по страхованию вкладов [Электронный ресурс]. URL: http://www.asv.org.ru/ (Дата обращения: 19.04.2020).
46. Московская биржа. URL: http://www.moex.com (дата обращения: 05.05.2020).
47. Национальная лига управляющих. URL: http://www.nlu.ru (дата обращения: 05.05.2020).
48. InvestFuture. Все об инвестициях в России. Открытый индексный паевой инвестиционный фонд «Сбербанк — Индекс РТС Стандарт». URL: http://investfuture.ru/pifs/id/1880 (дата обращения: 05.05.2020).
49. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.rcb.ru/(Дата обращения:19.04.2020)
Хочешь уникальную работу?
Больше 3 000 экспертов уже готовы начать работу над твоим проектом!
4.8 (105 отзывов)
4.8 (40 отзывов)
5 (22 отзыва)
4.9 (826 отзывов)
4.9 (20 отзывов)
4.8 (373 отзыва)
4.9 (298 отзывов)
4.9 (66 отзывов)
4.9 (343 отзыва)
