Система рефинансирования кредитных организаций банком России и ее влияние на совокупную банковскую ликвидность : диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук : 08.00.10
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………………………………………. 4
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ СИСТЕМЫ
РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
БАНКОМ РОССИИ ……………………………………………………………………………………… 13
1.1 Комплексный подход к определению рефинансирования кредитных
организаций Банком России при формировании денежно-кредитной
политики ………………………………………………………………………………………………… 13
1.2 Система рефинансирования кредитных организаций в рамках
денежно-кредитного регулирования: сущность и содержание………………….. 29
1.3 Совокупная банковская ликвидность как результат денежно-кредитной
политики ………………………………………………………………………………………………… 43
2 РЕФИНАНСИРОВАНИЕ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
БАНКОМ РОССИИ НА ОСНОВЕ КРИТЕРИЕВ И МЕТОДОВ
ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ СОВОКУПНОЙ БАНКОВСКОЙ
ЛИКВИДНОСТИ …………………………………………………………………………………………. 59
2.1 Компаративный анализ использования действующих инструментов
рефинансирования (на примере Уральского ГУ Банка России)
в условиях нестабильной экономики ……………………………………………………….. 59
2.2 Методические положения по формированию инструментов
рефинансирования кредитных организаций Банком России
в рамках институционального и функционального аспектов ……………………. 79
2.3 Критерии повышения эффективности денежно-кредитной политики
Банка России…………………………………………………………………………………………. 115
3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕЙСТВУЮЩЕЙ
СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ БАНКА РОССИИ ……………………………. 123
3.1 Проблемы действующей системы рефинансирования Банка России ………. 123
3.2 Методика формирования сценариев рефинансирования кредитных
организаций Банком России ………………………………………………………………….. 132
3.3 Моделирование сценариев рефинансирования кредитных организаций
Банком России и их влияние на совокупную банковскую ликвидность ….. 160
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………………………………….. 171
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………………………………. 175
Приложение А – Установленные Банком России размеры ставки
рефинансирования и периоды их действия …………………………………………….. 198
Приложение Б – Доля кредитов рефинансирования в суммарных активах
Банка России в период с 2000 по 2017 г., млн р. ……………………………………. 199
Приложение В – Виды кредитов Банка России и условия кредитования по
состоянию на 18.09.2017 ……………………………………………………………………….. 203
Приложение Г – Объемы операций кредитования Банком России кредитных
организаций Российской Федерации ……………………………………………………… 205
Приложение Д – Количество кредитуемых Банком России корреспондентских
счетов (субсчетов) кредитных организаций (Положение Банка России
от 04.08.2003 № 236-П) …………………………………………………………………………. 206
Приложение Е – Основные показатели, характеризующие операции
Банка России по предоставлению внутридневных кредитов
и кредитов овернайт ……………………………………………………………………………… 207
Приложение Ж – Основные показатели, характеризующие операции
Банка России по предоставлению ломбардных кредитов ……………………….. 208
Приложение И – Виды ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка
России по состоянию на 06.09.2017 ……………………………………………………….. 209
Приложение К – Объем и структура кредитов Банка России, обеспеченных
нерыночными активами или поручительствами …………………………………….. 211
Приложение Л – Сводная информация по изменениям параметров денежно-
кредитной политики и состояние денежной массы в экономике …………….. 213
Актуальность темы исследования. В последние годы имели место значи-
тельные изменения в банковских системах отдельных стран, в том числе России.
Сформированные рыночные отношения в Российской Федерации и перспектив-
ные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устой-
чивости и масштабам функционирования всей банковской системы. Обеспечение
равновесия банковской системы, как правило, невозможно без разрешения вопро-
сов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвид-
ности.
Для целей эффективного обеспечения комплексного подхода к урегулиро-
ванию вопросов банковской ликвидности и поддержания стабильности в банков-
ском секторе Банк России организует рефинансирование, будучи кредитором по-
следней инстанции для всех кредитных организаций.
Общеизвестно, что развитие системы рефинансирования Банком России
кредитных организаций непосредственно связано с проводимой денежно-кредит-
ной политикой в стране. Важность для экономики такого инструмента денежно-
кредитной политики, как рефинансирование кредитных организаций, прежде все-
го объясняется способностью регулирования ликвидности как на макро-, так и на
микроуровнях в соответствии с целями денежно-кредитной политики страны.
Инструмент рефинансирования Банка России динамично развивается,
наращивается спектр и объем операций рефинансирования, расширяется инстру-
ментарий анализа финансового состояния банков-заемщиков. Вместе с тем исто-
рия развития банковской системы России отчетливо демонстрирует тот факт, что
в период кризисной ситуации существующая система рефинансирования кредит-
ных организаций не способна обеспечить ожидаемую эффективность.
В первой четверти XXI столетия в банковской сфере нашей страны сложил-
ся структурный дефицит ликвидности, выражающийся в стабильном и долговре-
менном превышении спроса банков на ликвидные средства над их предложением.
Это создает предпосылки для расширения и развития рефинансирования кредит-
ных организаций Банком России.
Об актуальности темы исследования свидетельствуют следующие обстоя-
тельства:
– высокая значимость для деятельности банковского сектора инструмента
рефинансирования как способа регулирования ликвидности кредитных организа-
ций, обеспечение достаточного объема ресурсной базы кредитных организаций
для реализации среднесрочных и краткосрочных проектов банков, повышения
финансовой устойчивости всего банковского сектора;
– реакция межбанковского кредитного рынка на внутренние и внешние воз-
действия, что требует от системы рефинансирования кредитных организаций
Банком России разнообразного инструментария, гибкости, оперативности, совер-
шенствования и постоянного развития;
– отсутствие планомерной оценки востребованности и эффективности эле-
ментов рефинансирования Банка России.
Кроме того, до настоящего времени так и не сформировался системный
подход к изучению рефинансирования кредитных организаций, который позволил
бы объединить теоретические аспекты функционирования данного инструмента
Банка России и организационно-практические основы данного регулятора денеж-
но-кредитной сферы.
Итак, несмотря на значительный интерес к данной теме, остается ряд нере-
шенных вопросов, которые связаны с недостаточным изучением теоретико-мето-
дологических вопросов, а также реальных проблем в области рефинансирования
кредитных организаций Банком России.
Степень научной разработанности проблемы. Обсуждение проблем, свя-
занных с рефинансированием Банком России кредитных организаций в условиях
модернизации российского финансового рынка, должно получить отражение
научных и прикладных исследованиях.
Основу диссертационного исследования составили труды по макроэконо-
мике российских ученых, таких как В. В. Ильяшенко, Л. М. Капица, О. Н. Куса-
кина, М. П. Логинов, И. И. Рязанцев и др.
Большой вклад в формирование теории рефинансирования, используемый
автором в научном исследовании экономической сущности и содержания рефи-
нансирования в банковской системе, внесли представители российской академиче-
ской школы, такие как Б. А. Алехин, Ю. А. Бабичева, Г. Н. Белоглазова, Д. С. Бла-
гушин, А. Ю. Буркова, А. И. Веселов, А. Г. Грязнова, Е. Ф. Жуков, Б. К. Иришев,
А. Ю. Казак, Л. П. Кроливецкая, В. Э. Кроливецкая, О. И. Лаврушин, М. С. Мара-
мыгин, К. Р. Тагирбеков, М. Б. Тершукова, И. Н. Юдина, В. Ф. Шаров, а также за-
рубежные ученые Г. Александер, Дж. Бейли, Ф. Баррос, А. Н. Бергер, Б. Бернанке,
С. Л. Брю, К. Р. Маконелл, Д. Мартин, У. Шарп.
Фундаментальное обоснование системы рефинансирования кредитных орга-
низаций в рамках денежно-кредитного регулирования рассматривается в трудах
российских ученых С. А. Андрюшина, А. Г. Братко, А. И. Веселова, И. Б. Власен-
ко, М. Ю. Головнина, Е. Ф. Жукова, С. Ф. Комова, Ю. В. Красиковой, В. В. Кузне-
цовой, Н. Н. Мокеевой, Ю. И. Львова, Н. Д. Эриашвили.
Теоретическое обоснование банковской ликвидности в современных усло-
виях представлено в работах российских ученых А. Н. Азрилияна, В. В. Астрели-
ной, А. Е. Гусевой, Т. Н. Есиной, В. С. Куфенко, О. И. Лаврушина, Г. С. Пановой,
К. Р. Тагирбекова.
Концептуальное обоснование финансового инструментария рефинансирова-
ния Банком России кредитных организаций содержится в работах В. А. Гамзы,
О. И. Лаврушина, И. Д. Мамоновой, В. М. Пищулова, Н. А. Савинской, М. Б. Тер-
Рефинансирование кредитных организаций является одним из основных ин-
струментов центральных банков, в том числе Банка России, с помощью которого
предоставляется ликвидность банковской системе.
В ходе проведения исследования были рассмотрены различные определения
рефинансирования кредитных организаций Банком России, представленные
в научной литературе, с выделением основных составляющих содержания, по
итогам изучения которых определение данного понятия дополнено и конкретизи-
ровано.
Рефинансирование кредитных организаций Банком России рассматривается
как способ реализации денежно-кредитной политики государства, который
направлен на кредитование Банком России кредитных организаций на различных
условиях с целью поддержания ликвидности банковской системы и регулирова-
ния денежного предложения в экономике.
На основе изучения взглядов ученых сформулировано авторское определе-
ние системы рефинансирования Банком России кредитных организаций. С автор-
ской точки зрения, система рефинансирования Банком России кредитных органи-
заций – это совокупность субъектов, принципов организации, видов и способов
кредитования банков, а также нормативно-правовой базы, с помощью которых
осуществляется регулирование денежно-кредитной сферы с целью воздействия на
объект – совокупную банковскую ликвидность. Изложенное выше позволило по-
строить схему воздействия регулятора на кредитные организации.
Рассмотренные особенности отечественной банковской системы с учетом
проанализированной политики Банка России, в том числе на примере Уральского
главного управления Банка России, позволяют сделать вывод, что действующая
в настоящий момент система рефинансирования в основном ориентирована на
крупнейшие банки. Для средних и мелких банков значительную часть ресурсов
составляют наиболее дорогостоящие источники – вклады населения.
В результате анализа развития системы рефинансирования можно сделать
следующие выводы:
– система рефинансирования в России активно развивается, причем ей ха-
рактерны черты рыночного типа, отражающие важную роль рыночных инстру-
ментов и механизмов;
– в течение достаточно непродолжительного периода своего развития со-
стояние этой сферы не отличалось стабильностью: периоды расширения объемов
рефинансирования и операций межбанковского рынка не раз сменялись периода-
ми кризиса.
В качестве общего тренда развития рефинансирования в России необходимо
выделить: рост объемов рефинансирования банков и повышение значимости этих
операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное разви-
тие операций рефинансирования в регионах России; расширение операций рефи-
нансирования со стороны Банка России, использование им рыночных механизмов.
В современных условиях еще более остро, чем прежде, встала проблема со-
вершенствования российской системы рефинансирования кредитных организаций
и определения путей ее развития.
В настоящее время инструменты и способы рефинансирования Банка Рос-
сии не в полной мере отвечают требованиям действенности и равномерности воз-
действия на ликвидность банковской системы. В конечном счете комплекс пред-
ложенных мер позволит поддерживать ликвидность банковской системы на при-
емлемом уровне, а также смягчить протекание экономического кризиса для эко-
номики России.
При этом расширение возможностей рефинансирования для кредитных ор-
ганизаций, безусловно, важно, но необходим учет интересов страны. Поэтому
кредитование должно быть направлено прежде всего на поддержание кредитных
организаций, которые способствуют развитию российской экономики и в конеч-
ном итоге – росту уровня жизни населения.
Основная задача рефинансирования сегодня заключается в использовании
дифференцированного подхода, рассчитанного как на крупных, так и на малых
и средних игроков на рынке, возможно, с применением различных залоговых ин-
струментов, включая ценные бумаги, закрепленные в Ломбардном списке, с уче-
том расширения перечня ценных бумаг, принимаемых в обеспечение Банком Рос-
сии, а также его оперативной корректировке.
Таким образом, в ходе исследования по теме диссертационной работы в со-
ответствии с главной целью, поставленной во введении, автором был проведен
анализ и выявлена сущность системы рефинансирования как инструмента управ-
ления ликвидностью кредитных организаций Российской Федерации, дана оценка
ее соответствия потребностям отечественной банковской системы, проанализиро-
вана политика Банка России, в том числе на примере Уральского главного управ-
ления Банка России, по формированию механизмов и условий рефинансирования
кредитных организаций, что позволило выявить проблемы и сформулировать ре-
комендации по их совершенствованию. Автором исследования разработаны сце-
нарные подходы для развития банковского сектора в контексте инерционного
и кризисного периодов в целях совершенствования механизмов рефинансирования
кредитных организаций Российской Федерации. В рамках инерционного сценария
Банку России рекомендовано выпускать облигации «особого назначения». В слу-
чае наступления кризиса Банк России увеличит ликвидность банковской системы
путем выплаты банкам денежных средств в обмен на свои облигации «особого
назначения». Их основным отличием от предлагаемых ранее облигаций Банка Рос-
сии является возможность досрочного погашения в случае кризиса.
Кроме того, Банку России рекомендовано развивать льготное кредитование
коммерческих банков для предоставления кредитных ресурсов предприятиям ре-
ального сектора экономики.
В целях совершенствования механизмов рефинансирования кредитных ор-
ганизаций Российской Федерации построена конструктивная модель на основе
расчета коэффициента парной корреляции с представлением отклонений основ-
ных показателей развития российской банковской системы.
Комплекс предложенных мер позволит поддерживать ликвидность банков-
ской системы на приемлемом уровне, тем самым обеспечивая способность кре-
дитных организаций отвечать по принятым обязательствам.
Последовательная и комплексная реализация указанных мер должна создать
основы, необходимые для повышения устойчивости финансовой системы и реше-
ния проблемы капитализации, что крайне необходимо на нынешнем этапе разви-
тия страны для обеспечения ее долгосрочного системного развития в условиях
обостряющихся международных ограничений и сохраняющихся внутренних про-
блем.
Помогаем с подготовкой сопроводительных документов
Хочешь уникальную работу?
Больше 3 000 экспертов уже готовы начать работу над твоим проектом!
4.9 (522 отзыва)
4.6 (522 отзыва)
4.7 (82 отзыва)
4.8 (13 отзывов)
4.8 (17 отзывов)
4.5 (9 отзывов)
5 (158 отзывов)
0 (13 отзывов)
4.8 (1033 отзыва)
