Правовое регулирование синдицированного кредитования

Актуальность темы исследования. В настоящее время российское государство испытывает острый недостаток финансирования инвестиционных проектов в приоритетных секторах российской экономики. Кредитование реального сектора экономики финансовыми институтами неуклонно растет. Так, по некоторым оценкам, рост объемов кредитования составляет 15-20% ежегодно. Несмотря на это, на данный момент, потребность российской экономики в заемном капитале все еще остается неудовлетворенной. В рамках исполнения поручения Президента РФ по обеспечению реализации «дорожной карты» «Фабрика проектного финансирования», данного Правительству РФ, Банку России и Внешэкономбанку была поставлена задача создать эффективный механизм привлечения средств участников финансового рынка в инвестиционные проекты. С указанной целью было инициировано создание «Фабрики проектного финансирования». Фабрика, должна выступить механизмом проектного финансирования инвестиционных проектов в приоритетных секторах российской экономики, предусматривающим предоставление денежных средств заемщикам на основании договоров синдицированного кредита (займа), реализуемых с применением мер государственной поддержки и способствовать увеличению объемов кредитования организаций, реализующих инвестиционные проекты.
Синдицированное кредитование получило широкое распространение в международной банковской практике. В Российской Федерации синдицированное кредитование в настоящий момент получило активное развитие, чему, в том числе поспособствовало принятие Федерального закона от 31.12.2017 г. N 486-ФЗ «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Несмотря на это, рынок синдицированного кредита в нашей стране остается достаточно незначительным в сравнении мировой практикой синдицированного кредитования. С момента принятия специализированного закона было подписано всего 83 соглашения о предоставлении синдицированного кредита.
Указанная ситуация объясняется не только неготовностью российской экономики к использованию новых инструментов привлечения капитала, но и недостатками правового регулирования в указанной сфере. В настоящее время отсутствует явная систематизация и согласованность законодательства, регулирующего отношения в сфере синдицированного кредитования, равно как и правоприменительная практика по указанному вопросу.
Одним из наиболее актуальных, представляется вопрос о природе множественности кредиторов в договоре синдицированного кредита. Разрешение вопроса правовой природы множественности лиц в рамках договора синдицированного кредита является одним из ключевых аспектов, которые будут способствовать единообразию правоприменительной практики и стабильности правоотношений субъектов-участников института синдицированного кредитования. В процессе формирования российского законодательства, регулирующего отношения, возникающие в рамках договора синдицированного кредитования, законодателем были переняты подходы, касающиеся существа договора синдицированного кредита, выработанные зарубежной доктриной и практикой, а также подходы, которые нашли отражение в российской практике заключения договоров о предоставлении синдицированного кредита. Правовая неопределенность в данной ситуации возникает из легальной дефиниции синдицированного кредита, данной законодателем, который определяет его как отношения, возникающие в связи с предоставлением заемщику займа или кредита несколькими займодавцами (кредиторами), действующими совместно, а также отношения между указанными займодавцами (кредиторами). Так, Закон определяет действия кредиторов совместными, что больше соответствует категории солидарных обязательств. Между тем, в англо-саксонской правовой системе и в рамках международной практики применения указанного института, отношения между каждым кредитором и заемщиком определяются как самостоятельные, то есть, имеет место конструкция, при которой в рамках одного договора заключается несколько кредитных соглашений. Российский законодатель при рецепции норм о синдицированном кредите не был последователен и допустил «двойственную» природу множественности лиц в рамках отношений, возникающих в процессе синдицированного кредитования.
Также, в ходе организации синдицированного кредита возникает ряд рисков, связанных с разнонаправленностью интересов субъектов, составляющих синдикат кредиторов. Одним из наиболее существенных факторов, ведущих к возникновению указанных рисков, является информационная асимметрия субъектов-участников синдицированного кредита и проблема выбора организатором «совместимых членов синдиката».
Отдельно следует отметить вопрос об экономической целесообразности ограничения субъектного состава кредиторов в рамках синдицированного кредитования, установленный в рамках ч. 3 ст. 2 Федерального закона от 31.12.2017 N 486-ФЗ (ред. от 22.12.2020) «О синдицированном кредите (займе) и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» с учетом изначальных целей популяризации института синдицированного кредита в условиях российской правовой действительности.
В настоящей работе автором предпринята попытка выявления наиболее актуальных проблем правового регулирования синдицированного кредитования и недостатков законодательной техники, а также выработаны предложения по совершенствованию правового регулирования и практической реализации синдицированного кредитования. Указанные обстоятельства определяют актуальность темы, ее научное и практическое значение.
Степень проработанности темы. Проблемы правового регулирования синдицированного кредитования в российском правовом регулировании практически не затрагивались в российской правовой доктрине. Наиболее полное освещение института синдицированного кредитования как правового явления было приведено в следующей научной работе: Попкова Л. А. Правовая конструкция синдицированного кредита: монография. — Москва: Проспект, 2018.
Таким образом, в настоящее время, указанная тема является практически непроработанной в российской правовой доктрине. Учитывая высокую динамику развития законодательства в сфере проектного финансирования и синдицированного кредитования в частности, проработка теоретической базы для обеспечения эффективного правового регулирования указанных отношений взывает к необходимости проведения комплексного исследования отношений в сфере синдицированного кредитования, правовой природы указанного института и международной практики применения указанного механизма. Указанными обстоятельствами объясняется выбор темы выпускной квалификационной работы и ее актуальность.
Объектом исследования являются общественные отношения, возникающие в результате инициирования договора о синдицированном кредите, в частности отношений формата: должник – синдикат кредиторов и отношений, складывающихся внутри синдиката кредиторов.
Предмет исследования составляет система правовых норм, регулирующих явление синдицированного кредитования, несостоятельности (банкротства), а также система международных рекомендаций по организации синдицированного кредита (Рекомендации LMA).
Целью исследования является выявление и разрешение теоретических и практических проблем, возникающих в процессе инициирования института синдицированного кредитования в российском правовом регулировании, в частности, определение понятийного аппарата, выявление пробелов и способов преодоления коллизий законодательства в сфере синдицированного кредитования, выработка предложений по совершенствованию правового регулирования института синдицированного кредитования.
Указанная цель достигается посредством анализа следующих аспектов, которые определяют цель проводимого исследования:
– определение понятийного аппарата, видов синдицированного кредита и специфики отношений, складывающихся в рамках синдицированного кредита;
– определение правовой природы отношений, возникающих в сфере синдицированного кредитования в части вопроса о природе множественности кредиторов в договоре синдицированного кредита и обоснованности применения доктрины множественности лиц в обязательстве к институту синдицированного кредита;
– анализ возникновения возможных правовых рисков в рамках внутренних взаимоотношений синдиката кредиторов и способов правового управления рисками, возникающими на стороне кредиторов;
– анализ обоснованности ограничения субъектного состава кредиторов в рамках синдицированного кредита;
– анализ правовых рисков кредиторов, возникающих в случае банкротства должника.
Методологическую основу исследования составляют общенаучные методы познания (анализ, синтез, системный, логический, обобщений), а также частнонаучные методы (сравнительно-правовой, экономический анализ права, статистический, применение общих положений теории игр и кооперативной теории игр, в частности).
Теоретической основой исследования выступают научные труды российских и зарубежных ученых в области экономики, права и математических процессов.
Эмпирическую основу исследования составляют статистические материалы Центрального банка РФ и иные источники, анализирующие финансовый сектор российской экономики (в частности CBONDS и banki.ru).